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美國經濟會否陷入衰退?

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  為應對新冠肺炎疫情沖擊,近期美聯儲已連續多次出臺貨幣寬松政策支撐美國經濟,3月23日美聯儲再出手宣布“無上限”量化寬松政策。政策措施的推出能否有效應對疫情沖擊、阻止美國經濟陷入技術性衰退引發關注。日前向來力挺美國經濟的美國總統特朗普也不得不改口,首次公開承認美國經濟可能因疫情的發生而陷入衰退。

  政策效果不明顯

  3月23日,美聯儲宣布“無上限”量化寬松政策以支撐美國經濟,將繼續購買美國國債和抵押貸款支持證券以支撐美國經濟抵御疫情沖擊,支持市場平穩運行。同時,美聯儲還宣布一系列新措施,以支持信貸流動,特別是資金流向家庭和企業。

  這已不是美聯儲第一次為緩解疫情對經濟造成的沖擊而出臺貨幣寬松政策。3月3日、15日,美聯儲連續兩次在原定議息會議召開前緊急降息,目前將聯邦基金利率目標區間下調至0%到0.25%之間,并出臺7000億美元量化寬松政策,還重啟了商業票據融資機制。截至目前,寬松規模甚至超過了2008年國際金融危機爆發時期的應對方案。

  那么,美聯儲這一系列動作能否奏效?商務部研究院美洲與大洋洲研究所副所長周密表示,美聯儲出臺的降息等政策措施力度確實比較大,對緩解市場流動性風險會起到一定作用。但美聯儲實施貨幣政策的重要目的,一方面是在實際業務上提供更多流動性,另一方面是引導市場提振信心。目前來看,政策效果并不明顯,且當下聯邦基金利率接近于零,對美聯儲后續的貨幣政策空間和效果也是一種削弱。

  中國社科院世界經濟與政治研究所研究員倪月菊對國際商報記者表示,目前美國采取“無上限”量化寬松政策,目的是釋放流動性,挽救股市以及刺激消費和投資。在金融危機背景下政策會產生一定效果,但當前疫情肆虐,即使釋放流動性,消費者也難以擴大消費,投資者也難以擴大投資,資金可能更多流向虛擬經濟。

  在周密看來,采取商業票據融資機制,繞過銀行直接為企業提供信貸支持,政策效果會好一些。但同時,沒有了銀行的風險控制機制,這一做法也會增加風險累積,并給美聯儲未來貨幣政策的退出帶來更多不確定性。

  經濟走勢難預料

  美國疫情形勢正日益嚴峻,對美國經濟的沖擊顯而易見。據報道,紐約聯邦儲備銀行的最新調查顯示,3月紐約州制造業已開始下滑,總體經營狀況指數降至2009年以來新低。美國民眾減少出門購物和就餐,占美國經濟總量約70%的個人消費支出也現疲態。

  疫情之下,美國歷史上最長的經濟擴張周期是否終結?有調查結果顯示,受疫情拖累,今年第二季度美國經濟出現萎縮已成普遍共識,懸念是美國經濟是在第三季度出現反彈,還是繼續萎縮、陷入技術性衰退。

  特朗普3月16日在白宮召開的新聞發布會上表示,受疫情影響,美國經濟可能出現衰退。但他同時表示,疫情結束后,美國經濟和股市有望強勁反彈。

  周密說,疫情之下,經濟活動放緩是當前美國經濟面臨的一個非常大的變化。第二季度,經濟活動放緩帶來的影響會比較明顯,經濟增速可能出現環比下降。但美國經濟增長究竟是會連續下降并成為一種態勢,還是在下降后反彈回來,取決于后期應對疫情的控制效果以及美國是否與其他經濟體采取政策協調。第三季度如果疫情能夠緩解,加之美國能夠與其他經濟體采取政策協調的做法共同抗擊經濟下行風險,那么美國經濟形勢就有望改善。“政策協調尤為重要,美國僅靠自身政策力度應對疫情對經濟的沖擊難度會比較大。”

  “事實上,疫情出現之前,美國經濟已積累了諸多問題,出現了經濟萎靡跡象。”倪月菊分析,疫情快速蔓延無疑將給本就不十分景氣的美國經濟帶來沉重打擊。居家“加強隔離”不僅會使居民消費大幅下降,還會影響企業供應鏈和投資活動。如果疫情持續2-3個月,會導致一些企業破產、失業率上升,這些不利因素均會進一步拉低美國經濟。因此,即使第二季度疫情得到有效控制,第三季度經濟逐漸恢復正常,美國經濟進入下行通道的趨勢也不會改變,很難實現快速復蘇。2020年美國經濟可能出現停滯甚至負增長。


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